继规范大小非减持之后，印花税的下调无疑更加提振了市场信心!随着一系列政策组合拳的打出，尤其是受到调整印花税这一重大利好的影响，周四大盘高开高走，个股更是全面井喷，而其中表现最突出的无疑是券商板块，全线率先封于涨停!不但继续成为引领市场的旗帜，而且随着印花税下调对券商板块实质性的利好刺激作用，在热点的快速扩散下，整个券商及参股券商概念股将有望全面沸腾，从今日盘面来看，除了券商板块的集体涨停外，公用科技、辽宁成大、吉林敖东等券商影子股的出色表现再度昭示了这一规律。综合来看，印花税的下调不但是管理层直接救市的风向标，对券商股更是实质性的利好，该板块自然有望借此东风，成为引领大盘中级反弹的擎旗手。

　　一、券商业绩提升值得期待

　　对券商来讲，经纪业务在收入中仍占有最大比例，普遍在50%-60%，2008年1季度股票基金日均交易额1660亿元、同比虽增长28%。但随着市场重心的快速下移，交易额也呈逐月下降态势，4月份日均已接近1000亿元。我们认为，印花税下调将可能改变这一趋势，使得交易水平重新回到1500亿元以上的水平，而券商业绩也将因此受益。

　　这点从历次印花税下调对成交额的影响可以看出，2001年1月16日印花税税率由4‰下调到2‰，我们对调整前后30个交易日的股票日均成交额对比发现，调整后日均成交额提高了14%;2005年1月23日，印花税税率由2‰下调到1‰，调整后日均成交额提高了74%;截止到08年4月23日，我国股票日均成交额为1494亿元(单边)，由于交易天数以及手续费率基本固定，那么日均成交额的提升幅度将与手续费收入的提升幅度相同，我们认为在10%以上，这是因为印花税率下调，将有效降低投资者的交易成本，提高市场换手率水平。

　　二、减少资金漏损 提振投资信心

　　印花税下调将有效减少资金漏损效应，即减少资金从证券市场的流出。07年上调印花税后，年征收的证券交易印花税金额达到2005亿元，造成了A 股的“失血”现象严重，也因此引起投资者对管理层的口诛笔伐。此次下调印花税，我们测算的结果显示，在今年剩下的交易日，如果日均成交1500 亿的规模，那么印花税的资金流出将减少1026 亿的规模。在此前提下，年度印花税的总金额将为1185亿，要大大的低于07年的印花税总额。

　　更为重要的是，此次下调充分表明了管理层发展资本市场的决心，将大大提振投资者的信心，市场也将逐步走出低谷。而市场的繁荣则是券商业绩的第一保证，这种预期也将充分体现在券商股的市场表现上。

　　就实际操作来看，虽然券商板块受益最大，但因为券商股票先于大盘启动，已经有一定的累计涨幅，而且消息出了之后，全线涨停，继续追高虽然仍可能有一定收益，但利润空间有限，实战操作价值不大。而一些具有实质性券商题材，但仍未被市场充分挖掘的个股，如宏图高科(600122)、爱建股份(600643)、兰生股份(600826)、皖维高新(600063)等，

　　值得投资者重点关注。

　　宏图高科(600122)：随着宏图三胞连锁业绩的快速增长，公司有望在08年业绩大幅增长;同时公司拥有华泰证券3.28%的股权，有望获取丰厚的投资收益。

　　爱建股份(600643)：公司是综合金融控股企业，公司投资2.23亿元持有爱建证券20.23%股权，持有爱建信托98%股份，此外还参股宁波金港信托、上海国际信托和申银万国证券。

　　兰生股份(600826)：公司旗下多家全资、控股企业先后通过ISO9001和TQA等国际认证,这使得公司的外贸龙头优势得到了充分发挥，还拥有国内最优秀的单抗药物研发型企业兰生国健;同时持有海通证券股份有限公司(创新试点类券商)2.92亿股，占3.35%。

　　皖维高新(600063)：公司是国内主要的聚乙烯醇生产商之一，拥有乙炔、醋酸乙烯、聚乙烯醇、高强高模聚乙烯醇纤维、废渣水泥完整的聚乙烯醇及环保综合治理产业链;同时持有1亿股国元证券的股份,占国元证券总股本的4.93%,为国元证券主要股东之一。