上周五美股大涨，各国央行纷纷救市，并且多数采用了向市场注入资金的直接救市方式。我国管理层又在周末出台了简化央企大股东回购上市公司股份的程序，受上述因素的共同影响，周一，沪深A股调控高开，但由于周四抄底的资金已经获利颇丰，有部分资金已经开始兑现，造成两市早盘股指高开冲高后低走，午后两市维持窄幅震荡，略微扩大了早盘的涨幅。

    盘面上，沪指涨幅明显高于深市，主要是受到指标股带动，收盘全线涨停的板块包括银行、保险和券商等金融板块，受神七本周发射刺激的飞机制造板块。美国原油期货价跌至90美元/桶附近时出现反弹，目前已再次超过100美元，煤炭板块受此影响周一也全线涨停。

    周一资金出货的板块也较多，百货、酿酒是前期资金配置的抗通胀品种的龙头板块，目前CPI持续回落，第一波通胀冲击波接近尾声，这些板块目前已经开始失去吸引力，基本面已经不能再支撑其相对于市场整体估值的高市盈率。可能成为下面基金减持的对象。另外，钢铁行业的风向标企业宝钢再次降价确立了钢铁行业中长期的调整周期，也成为基金逐步退出的对象。

周一资金出货的板块也较多，百货、酿酒是前期资金配置的抗通胀品种的龙头板块，目前CPI持续回落，第一波通胀冲击波接近尾声，这些板块目前已经开始失去吸引力，基本面已经不能再支撑其相对于市场整体估值的高市盈率。可能成为下面基金减持的对象。另外，钢铁行业的风向标企业宝钢再次降价确立了钢铁行业中长期的调整周期，也成为基金逐步退出的对象。

    我国本次救市的组合拳与其说是“救市措施”，倒不如说是一次“政府危机干预措施”。首先组合拳是在特定背景下出台的：美国金融动荡波及中国；部分中国金融机构受到破产的雷曼兄弟的牵连；A股的持续暴跌使中国股民的信心几近崩溃。因此这次救市带有较为明显的危机干预成份。其次，这次救市被提到了“维护国家金融控股地位”的高度，着力点放在权重最大的金融板块上。另外，这次“政府危机干预”措施中动用了最简单、最直接、但也是最见效的措施，即汇金公司放言直接入市购买自家银行股。这是股市18年来的首次，国资委鼓励央企增持或回购上市公司股票，也是最直接的鼓励入市干预动作。

这次救市行情起码应该短期看好，因为出台的时机选择较好，首先是金融股受恐慌情绪的影响被大幅杀跌，其次是市场整体估值水平较为合理。但由于反弹时，基金的平均仓位较低，抄到底的机构主要是社保组合、中金组合、保险资金以及其他先知先觉的基金，比例并不高，因此V型的反弹并不会持久，而会在不到一周的时间内再次回落，这个时点很可能就是本周二，最迟在周三。

    中长期看，市场大趋势的演变最终还得看中国经济的走向、金融体系的安全及大小非基础上的股市自身的供求关系状态。显然除了金融安全并不值得非常担心意外，上市公司业绩增速非常不乐观，这将在三季报上得到体现，而大小非问题并没有解决。结论不言自明，这次行情的关键时间点将是三季报的披露高峰，即十月中旬，业绩增速的下滑将逐渐中和救市效果。而短期内并不值得担心，建议在周二或周三，前期抄底资金兑现造成股指调整时，仍可介入。板块上，建议关注券商、银行等指标股，煤炭股和化工股的超跌反弹也值得参与，而对于食品饮料、零售百货和酒类个股建议回避其中高估值的品种。(新东风资讯 李军)