专家认为次贷危机需较长时间才能消除，目前努力只能防止金融体系崩溃

    在美国国会参议院高票通过修订后的政府救市方案后，纽约三大股指依然再次暴跌。国会众议院定于北京时间今日凌晨对“升级版”救市方案再次进行表决，这一“史上规模最大”的救市方案能否成功救市引人关注。昨日下午，晨报记者专访中国社科院金融研究所张晓英、复旦大学世界经济研究所所长华民，两位专家对美国政府救市新方案进行了深度解读。

    投资者对新方案预期降低

    “投资者对新方案预期降低、信心不足，是导致美股再次暴跌的主要原因。”华民对晨报记者指出。

    他分析说：“从心理层面看，投资者对美政府第一轮的救市方案寄予了很高期望，但该方案没能一次通过，这对信心是很大的打击。虽然昨日是美众议院对救市方案第二轮表决前的最后一个交易日，且新救市方案通过可能性极大，但美股依然暴跌超过3%，体现出投资者对新方案的信心依然不足。新通过的方案很有可能是妥协的结果，肯定没有一次性通过的方案好。在救市的资金使用方面，到底是政府自由掌控还是需要国会审批，这些都是大家关注的焦点。因此，消费者对新方案的预期与第一次已经不一样了，做出的反应也必然不一样。”

    华民指出，在目前复杂的经济局势下，如果没有一个明朗的消息，而只是一个未定的方案，很难让投资者下定决心入市。此外，除了政府的措施外，投资者也希望看到华尔街方面的响应。“何况周末临近，投资者是不愿意冒这个险的。”

纳税人希望有人承担责任

    张晓英介绍说，2002-2006年间，美国家庭贷款以每年11%的速度增长，金融机构的贷款年增速为10%，金融机构和美国家庭过量举债远远超过了整体经济的增速。“当初华尔街用各种方法把抵押贷款拆分打包出售并进行交易，才让很多人买了根本负担不起的房子。在华尔街炮制疯狂发财计划的过程中，在共同享受金融带来的便利时却忘记了背后的风险。今天正在置华尔街于死地的上千亿美元不良抵押贷款要收回的时候，最终还是需要纳税人买单。”

    张晓英同时指出，近几年来，部分西方央行存在一种观点，认为他们多少能防止通货紧缩恶果的出现，“他们自认为深谙机械货币主义各项技巧的使用之道，消费推动型的经济体无一不对使用信贷杠杆痴迷不已。然而他们最终发现，问题并不像他们以往想像的那么简单。”

    华民认为，次贷危机恶果已经产生，美国纳税人也很关心对导致资产损失的人有没有惩罚性措施，“纳税人认为，把局面搞糟的人没有承担责任，为什么要我们纳税人来承担责任？他们也在通过国会向政府施加压力。”

美救市方案只是急救措施

    华民认为，美国政府的救市方案只是一个急救措施，它的主要目标是防止美国金融体系走向崩溃。“美国经济进行大规模、全球性资源配置的能力已经丧失，现在所能做到的也就是不让它崩溃。要使美国经济状况出现根本性改善，需要长期的努力和恢复。”

    张晓英介绍，债务引发的金融危机有着悠久的历史，从大萧条到储蓄信贷危机、再到上世纪90年代末的亚洲金融风暴，无一不是因其而起。“无论是经济学家还是政策制订者，都没能找到轻松的解决之道。减息、为民众提供刺激性补贴会有所帮助，可能还起到了防止或者延缓深度衰退出现的作用。但是在目前情况下，上述措施还远远不够。”

    张晓英认为，市场信心的低迷问题目前很难得到解决。“投资者对金融机构命运的担忧在整个市场弥漫，市场动荡正不断推高美国公司的贷款成本，除了最值得信赖的发债者，债券市场几乎已经无钱可贷。金融体系核心从来没有像现在这样风雨飘摇。”