A股心理新冲击



  http://www.jrj.com　 2007年08月21日 02:24   21世纪经济报道  




　　本报记者 李进 上海报道

　　8月20日，国家外汇管理局批复天津市外汇管理局此前提交的《关于开展境内个人直接投资境外证券市场试点的请示》，并在其官方网站上公布了在天津滨海新区开展境内个人直接投资境外证券市场的试点方案。

　　按照《试点》的要求，居民个人可使用自有外汇资金及人民币购汇直接投资于香港证券交易所上市交易的证券品种，投资规模不受今年2月1日开始施行的5万美元个人购汇额度的限制。

　　此前，个人投资于境外市场必须通过机构投资者的QDII额度进行，坊间一度将个人投资于海外市场视为目前内地资本市场的重大利空。

　　不过，8月20日，上证指数受全球股市的反弹影响一路攀升，当日股指上涨248.28点，涨幅达5.33%，创下了历史上最大的单日绝对涨幅。

　　作为该项试点的直接收益者，20日香港恒指报收于21595.63点，当日5.93%的涨幅创下了九年以来单日最大涨幅。

　　花旗银行20日预测，近期将有大量中国内地资金流向香港股市。

　　相比之下，不少机构认为，该项试点对于A股市场会在短期内造成一定的心理冲击。

　　“由于之前不少资金已经通过各种渠道进入香港市场，试点只是让他们合法化而已，另外试点禁止融资融券和买空卖空，也在一定程度上影响了内地资金进入香港股市的积极性。”华泰证券经纪业务部门一位负责人表示，“只有等到了从试点范围扩大乃至全面展开，对于A股市场的负面影响才会进一步扩大。”

　　需要指出的是，投资者应在中国银行天津分行开立个人境外证券投资外汇账户，并委托旗下香港中银国际证券开立对应的证券代理账户。

　　“按照试点办法，只要当地的中行与天津中行签订了合作协议，个人投资者不要去天津就可以开户。”海通证券经纪业务部门的一位负责人20日下午接受记者采访时表示，“而将开户行和券商限定为天津中行和中银国际其实为了便于对外汇资金的管理，以防止境外的游资藉此流入。”

外管局开闸 个人直投H股



  http://www.jrj.com　 2007年08月21日 02:34   21世纪经济报道  

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　　本报记者 吴雨珊 北京报道

　　8月20日，境内个人直接对外证券投资的闸门终于打开，内地投资者可直接投资香港股市。

　　国家外汇管理局宣布，批准天津滨海新区为境内个人直接对外证券投资业务的试点，居民个人可在此地区通过中国银行天津分行和中银国际，以自有外汇或人民币购汇直接投资香港证券市场，且投资规模不受《个人外汇管理办法实施细则》规定的年度不超过5万美元的购汇总额限制。

　　国家外汇管理局表示，选择全国综合配套改革试验区——天津市滨海新区作为试点，有利于积累相关风险防范和监管的经验，为扩大个人对外证券投资做准备。

　　北京大学经济学院教授施建淮评论说，国内外汇储备大量增加，急需拓宽资金流出通道，促进国际收支平衡；而目前国内房地产市场、股票市场异常火热，资产收益率较高。此时放开个人对外证券投资的闸门，短期内不会产生大量资本外逃，可将冲击降低到最小。“由于资本账户管制，大量经常账户顺差所产生的对外债权最后都由中央银行集中持有，但实际上，对外债权通过民间主体进行运作最有效，由政府来做有很多困难，效率也低下。”施建淮说。

　　去年以来，监管部门在开放资本帐户项目方面步步推进，不断出台新的举措。先是去年4月，允许符合条件的银行、基金公司、保险机构按照规定集合境内资金或购汇进行相关境外理财投资。

　　今年4月10日，银监会和国家外汇管理局共同发布了《信托公司受托境外理财业务管理暂行办法》，首次为信托公司代客境外理财放行。5月10日，银监会又发布《关于调整商业银行代客境外理财业务境外投资范围的通知》，允许投资海外股市及其结构性产品。此规定则使得居民可以不必再借QDII之手进入海外股市，且投资起点金额和上限都不再受限，令居民投资港股的自由度大大增加。

　　外汇管理局特别强调，要坚持投资者风险自担的原则，并责成天津中行和中银国际健全内部风险控制制度，规定投资者证券投资跨境资金只能在天津中行和中银国际之间收付，不得向第三方划转和在境外存取，确保外汇资金封闭运行。除此之外，外汇管理局还要求严格杜绝融资融券和买空卖空。

　　施建淮称，如果试点成功，监管部门有可能将政策的实行范围从天津滨海新区扩大到全国，投资地未来也会扩大到全球市场。